2012年一季度物價(jià)漲幅逐步回落,消費(fèi)者信心指數(shù)回升:2月CPI同比上漲3.2%,創(chuàng)下2011年7月份CPI同比上漲3.3%以來(lái)的新低,消費(fèi)者三大指數(shù)的回升體現(xiàn)了消費(fèi)者對(duì)未來(lái)就業(yè)、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和個(gè)人收入預(yù)期的樂(lè)觀情緒有所提升。2012年,中國(guó)GDP增速將放緩,表明政府宏觀調(diào)控決心努力改進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量,中國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)由輸出和資源型向消費(fèi)與創(chuàng)新型轉(zhuǎn)變。

　　2012年紡織服裝業(yè)進(jìn)出口增速放緩,出口下滑使行業(yè)調(diào)整:去年紡織行業(yè)固定資產(chǎn)投資保持穩(wěn)定增長(zhǎng),今年前兩個(gè)月出口增速延續(xù)了去年以來(lái)的增速回落態(tài)勢(shì),出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng),主要由于出口產(chǎn)品價(jià)格從去年三季度開(kāi)始逐漸隨原材料價(jià)格下降而下降,出口產(chǎn)品價(jià)格的下降,2012年出口呈現(xiàn)減速局面。

　　印度棉花禁令對(duì)我國(guó)棉價(jià)影響有限,2012年國(guó)家棉花臨時(shí)收儲(chǔ)制度每噸價(jià)格提高600元:國(guó)際棉花供需基本確定仍然為供過(guò)于求,我們認(rèn)為單一事件很難改變整體狀況,禁令可能對(duì)棉花期貨市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響。收儲(chǔ)制度預(yù)案的出臺(tái)有助于保持紡織原料價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定,我們預(yù)計(jì)棉價(jià)在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)維持穩(wěn)定。

　　紡織業(yè)“十二五”規(guī)劃高性能纖維板塊成熱點(diǎn):未來(lái)整個(gè)行業(yè)或?qū)⒌玫捷^大的政策扶持和資金支持。預(yù)計(jì)“十二五”期間我國(guó)高性能纖維行業(yè)產(chǎn)值的年均增速在25%,目前行業(yè)整體PE在27倍左右,已經(jīng)具備投資價(jià)值,建議關(guān)注個(gè)股江蘇三友(002044)。

　　2012年第一季度,給予紡織服裝行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí):紡織服裝行業(yè)的估值經(jīng)過(guò)調(diào)整后已下降到較低估值區(qū)間,同時(shí)短時(shí)期內(nèi)政策面變化不大,我們認(rèn)為持續(xù)回調(diào)下的家紡服裝板塊具有投資機(jī)會(huì),但需注意到2012年“兩會(huì)”指示房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)向下調(diào)控風(fēng)險(xiǎn);男裝服裝品牌需注意零售門店擴(kuò)張速度與企業(yè)成長(zhǎng)一致性和存貨消化能力。在現(xiàn)有市場(chǎng)環(huán)境下要整體超越大盤5%以上存在難度,策略應(yīng)上適于自下而上精選優(yōu)質(zhì)企業(yè)。